by Nicolas Perez | Jul 15, 2020 | Ejecución Presupuestaria
- Durante el primer semestre del año la Administración Pública Nacional registró un déficit primario de $911.124 millones, debido a la suba de los gastos y la caída de los ingresos, ambos condicionados por la crisis sanitaria. Dicho déficit fue financiado con utilidades provenientes del Banco Central de la República Argentina
- En el primer semestre, los gastos primarios de la Administración Nacional se incrementaron 22,3% a/a en términos reales. Dicha variación se explica casi en su totalidad por las medidas fiscales adoptadas por el gobierno nacional en el marco de la emergencia sanitaria COVID-19 y el ASPO. En tanto, debido a la caída interanual de los intereses de la deuda (-38,7% a/a), la suba de los gastos totales tuvo una expansión más moderada del 10,9% a/a.
- Los programas ejecutados para enfrentar el desafío sanitario implicaron un gasto por alrededor de $449.739 millones, sin los cuales el gasto primario hubiera crecido 3,2% real en comparación con el primer semestre del año anterior.
- A través de doce modificaciones, el presupuesto inicial del ejercicio aumentó en $845.413 millones y el 67,6% se destinó a reforzar las prestaciones sociales.
- En junio las jubilaciones y pensiones cayeron en términos reales por primera vez en el semestre (1,4%), pero los bonos complementarios hicieron que los haberes menores aumentasen 11,7% por encima de la inflación.
- La caída de 71,8% en el gasto en vivienda y urbanismo se compensó, en parte, por el incremento de las erogaciones en Agua Potable y Alcantarillado, que subió 142,0% a/a y en la Asistencia Financiera para la Construcción de Hospitales Modulares de Emergencia, en el marco del COVID-19 ($4.379 millones).
ANÁLISIS DE LA EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA DE LA ADMINISTRACIÓN NACIONAL - JUNIO 2020
by Nicolas Perez | Jun 10, 2020 | Ejecución Presupuestaria
La trasferencia de utilidades del Banco Central de la República Argentina al Tesoro Nacional por $430.000 millones durante mayo permitió mejorar los ingresos totales para afrontar los mayores gastos que demandó la emergencia sanitaria y atenuó el déficit de las cuentas públicas.
- Los gastos primarios subieron 45,1% año contra año (a/a) en términos reales, básicamente para afrontar erogaciones ejecutadas en el marco de la pandemia, de alrededor de $160.862 millones en el mes.
- La suba de los gastos totales se moderó a 21,3% a/a fundamentalmente porque disminuyó 52,4% a/a el pago de intereses de la deuda.
- Sin la ayuda del BCRA el déficit primario ascendería a $265.340 millones y los ingresos totales mostrarían un retroceso de 35,8% a/a en relación al año anterior.
- El crédito inicial presupuestario subió $788.169 millones (16,2%), concentrándose el 93,4% del aumento en las prestaciones sociales ($541.228 millones), en las transferencias a provincias ($124.922 millones) y en otros gastos corrientes ($69.829 millones).
ANÁLISIS DE LA EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA DE LA ADMINISTRACIÓN NACIONAL - MAYO 2020
by Nicolas Perez | Jun 5, 2020 | Recaudación Tributaria
- La recaudación tributaria nacional ascendió en mayo a $499.535 millones, lo que implicó un crecimiento nominal de 12,4% año contra año (a/a) aunque una caída de 21,7% a/a, ajustada por inflación.
- Todos los impuestos se contrajeron en términos reales, pero las caídas más pronunciadas correspondieron a los tributos ligados al comercio exterior y al IVA, con retrocesos del 49,1% y 27,8%, respectivamente. Ambas contracciones son los más pronunciadas desde principios del 2002.
- El deterioro de la recaudación durante mayo estuvo explicado por el contexto macroeconómico adverso en el marco de la pandemia del COVID-19 y por las medidas de alivio fiscal aplicadas por el gobierno nacional.
- Hubo una recaudación récord del Impuesto PAIS ($11.907 millones) originada en mayores compras de divisas.
- Los recursos de los primeros cinco meses del año estuvieron 16.3% por debajo de lo OPC estimó en noviembre pasado, básicamente por cambios en la situación económica y normativos.
- Las medidas de alivio fiscal en el marco de la pandemia en los primeros cinco meses mermaron la recaudación estimada en $75.936 millones.
ANÁLISIS DE LA RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL - MAYO 2020
by Nicolas Perez | May 14, 2020 | Operaciones de Deuda Pública
En abril el Gobierno presentó su propuesta de reestructuración de los bonos emitidos bajo ley extranjera. La propuesta alcanza a veintiún series de bonos que totalizan USD65.620 millones, elegibles para el canje por diez nuevos títulos (cinco denominados en dólares y cinco en euros), amortizables en cuotas anuales, con vencimiento en 2030, 2036, 2039, 2043, y 2047. El plazo para que los acreedores presenten su consentimiento, que vencía el viernes 8 de mayo, fue extendido al 22.
En el marco de la negociación, se incumplió el pago de los cupones de interés de los bonos BIRAD 2021, 2026 y 2046 (los cuales forman parte del universo de bonos elegibles al canje) por un total de USD503 millones, que vencían el 22 de abril. Hasta el 22 de mayo corre el período de gracia para efectuar el pago, luego del cual se declararía un evento de default.
El DNU 346/2020 pospuso al 31 de diciembre los pagos de intereses y amortizaciones de los títulos de deuda pública denominados en dólares emitidos bajo ley local. Como resultado, se postergaron hasta fin de año pagos por USD18.388 millones, USD9.018 millones en manos de privados.
En el mes se realizaron seis licitaciones que resultaron en la colocación de títulos en pesos por $435.976 millones, incluyendo $314.069 millones como parte de una operación de canje del BONCER TC20. Además, se obtuvo financiamiento del BCRA mediante la colocación de letras por USD171 millones y Adelantos Transitorios (AT) por $80.000 millones.
OPERACIONES DE DEUDA PÚBLICA - ABRIL 2020
by Nicolas Perez | May 13, 2020 | Ejecución Presupuestaria
Debido a la suba de gastos primarios para paliar los efectos de la crisis generada por la pandemia y la baja real de los recursos tributarios, el resultado primario (neto de utilidades del BCRA) paso de un superávit de $10.054 millones en abril de 2019 a un déficit de $263.753 millones en igual mes de 2020.
Esta situación se atenúa drásticamente a partir de la transferencia de utilidades del BCRA por $230.000 millones, que lograron compensar la caída de la recaudación tributaria y de los recursos de la Seguridad Social producidas por la paralización económica del Aislamiento Social Preventivo Obligatorio (ASPO). Contemplando el ingreso de las utilidades, el déficit primario se reduce a $33.753 millones.
El hecho distintivo de la ejecución de abril estuvo dado por el significativo incremento de los gastos primarios, de 54,1% año contra año (a/a) en términos reales, a partir de las medidas adoptadas por el gobierno nacional en el marco de la emergencia sanitaria, entre las cuales se destaca el Ingreso Familiar de Emergencia (IFE). No obstante, debido a que los intereses de la deuda retrocedieron 63,1% a/a, el aumento de los gastos totales experimentó una suba más moderada, de 26,9% a/a.
Dentro de los ingresos tributarios ($171.427 millones), el IVA y el impuesto a las Ganancias tuvieron caídas reales del 16,1% a/a y 32,9% a/a, respectivamente, no sólo por la retracción económica que produjo la cuarentena sino por cuestiones normativas, como la devolución del IVA para la compra de alimentos y la reducción de aportes patronales.
Durante los primeros cuatro meses del año el crédito inicial aumentó en $203.115 millones, concentrándose el 91,0% del aumento en las prestaciones sociales ($87.820 millones), en las transferencias a provincias ($73.653 millones) y en otros gastos corrientes ($32.520 millones).
ANÁLISIS DE LA EJECUCIÓN PRESUPUESTARIA DE LA ADMINISTRACIÓN NACIONAL - ABRIL 2020
by Nicolas Perez | May 11, 2020 | Recaudación Tributaria
Tal como se anticipaba, la recaudación tributaria ajustada por inflación se retrajo 23,7% año contra año (a/a) en abril. Más allá de algunas medidas impositivas adoptadas por el Poder Ejecutivo Nacional (PEN) para asistir al sector productivo a sobrellevar el impacto económico del aislamiento social preventivo obligatorio (ASPO), la caída se explica por el freno en la actividad económica.
Los ingresos por impuestos nacionales fue de $398.659 millones, lo que implicó un crecimiento de 11,6% a/a.
Los principales tributos tuvieron en abril una caída significativa en términos reales. La recaudación del Impuesto a las Ganancias se retrajo 30,9% a/a, la de IVA 25,9% a/a y los recursos de la Seguridad Social se contrajeron 24,7% a/a. Los recursos del comercio exterior, por su parte, retrocedieron 15,2% a/a.
Si bien la pandemia y el ASPO fueron los principales determinantes del mal desempeño recaudatorio de abril, otros factores también contribuyeron en esa dirección. Desde el punto de vista normativo, las devoluciones de IVA para la compra de alimentos, la reducción de las Contribuciones Patronales para el sector salud, la postergación del componente SIPA de las Contribuciones Patronales por dos meses y el congelamiento de parte de los Impuestos sobre los Combustibles que estuvo vigente durante marzo contribuyeron al menor ingreso de recursos. Por el lado macroeconómico, el deterioro del mercado laboral y la contracción del comercio internacional contribuyeron a la pronunciada caída de la recaudación.
Se espera que la recaudación de mayo siga cayendo en términos reales. Si bien a lo largo de abril algunas actividades económicas fueron exceptuadas de la cuarentena, el impacto de ésta sobre el nivel de actividad se mantuvo. Por otro lado, medidas como la reducción o postergación de las Contribuciones Patronales, la reducción de la alícuota del Impuesto a los Débitos y Créditos en Cuentas Corrientes y la devolución de IVA para los lácteos tendrán su impacto en la recaudación de mayo.
ANÁLISIS DE LA RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL - ABRIL 2020
