by Nicolas Perez | Dic 12, 2019 | Operaciones de Deuda Pública
Durante
noviembre los pagos de intereses ascendieron a USD1.358 millones, de los cuales
el 68% se realizó en moneda extranjera. Las principales erogaciones fueron por
el crédito Stand By del FMI, un BONAR en dólares y el BONTE en pesos.
En noviembre
hubo colocaciones de títulos y desembolsos de préstamos por el equivalente a
USD2.115 millones, de los cuales USD834 millones fueron títulos, colocados casi
en su totalidad a distintos entes del sector público.
Se realizaron adelantos transitorios
–préstamos no remunerados del Banco Central al Tesoro- por $60.000 millones,
con lo que el stock de este instrumento llegó a fin de mes a $562.730 millones
($384.729 millones abajo del tope legal).
Para
diciembre, se prevén vencimientos de deuda por aproximadamente USD7.307
millones entre amortizaciones (USD4.680 millones) e intereses (USD2.627
millones).
El
perfil de vencimientos de los servicios de la deuda para el primer semestre de
2020 totaliza USD45.237 millones. Sin embargo, al excluir los vencimientos
intra-sector público, los servicios estimados del semestre se reducen a
USD24.317 millones.
OPERACIONES DE DEUDA PÚBLICA - NOVIEMBRE 2019
by Nicolas Perez | Nov 19, 2019 | Ley de Presupuesto
El presente informe tiene por objetivo brindar a una descripción abarcativa del contenido básico del Proyecto de Ley de Presupuesto de la Administración Pública Nacional para el 2020, presentado por el Poder Ejecutivo Nacional a mediados de septiembre.
La volatilidad económica y financiera existente, el impasse en la aplicación del acuerdo con el FMI y la necesidad de un proceso de reprogramación de la deuda pública, han determinado importantes modificaciones en las proyecciones macroeconómicas presentadas. Si a ello se le agregan los resultados del proceso eleccionario que originaron un cambio de las autoridades políticas a partir del 10 de diciembre y, por tanto, una muy probable modificación de prioridades en la asignación de los recursos públicos, los mismos configuran temas que relativizan el abordaje realizado en este informe. Pero resulta imprescindible su realización, ya que será muy útil para comprender las rigidices en el presupuesto nacional originadas por normas legales adoptadas con anterioridad, así como para aportar elementos de juicio en el proceso de discusión y aprobación legislativa.
DESCRIPCIÓN DEL CONTENIDO DEL PROYECTO DE LEY DE PRESUPUESTO 2020
by Nicolas Perez | Oct 11, 2019 | Operaciones de Deuda Pública
- A fines de septiembre, el Ejecutivo elevó al Congreso un proyecto de ley para la inclusión de Cláusulas de Acción Colectiva en los bonos soberanos bajo ley local. El proyecto no incluye una propuesta de reestructuración pero establece bases para realizarla. Afectaría a los títulos públicos nacionales de mercado emitidos bajo ley argentina, que representan 24% de la deuda pública bruta y de los cuales se estima que a fines de septiembre de 2019 había en manos de acreedores privados cerca de US$27.000 millones en valor nominal.
- Se anunciaron otras medidas para cubrir el
programa financiero en el último trimestre del año y se suspendió por el resto
del año la prohibición de realizar operaciones de crédito público para
financiar gastos operativos
- Durante el mes de septiembre se
registraron colocaciones de títulos y desembolsos por el equivalente a US$291
millones y se realizaron cancelaciones de capital e interés por US$3.258
millones, de los cuales 64% fueron amortizaciones. Los pagos de interés
totalizaron US$1.187 millones, de los cuales 69% se realizó en moneda nacional.
- Para el último trimestre del
año, se prevén vencimientos de deuda por aproximadamente US$16.753 millones
entre amortizaciones (US$11.461 millones) e intereses (US$5.292 millones), de
los cuales el 62% se pagará en moneda nacional. Continúa pendiente la
aprobación de la quinta revisión del programa Stand By del FMI y el desembolso
correspondiente.
OPERACIONES DE DEUDA PÚBLICA - SEPTIEMBRE 2019
by Nicolas Perez | Sep 12, 2019 | Operaciones de Deuda Pública
⦁ Frente a un episodio de extrema volatilidad en los mercados financieros, el Poder Ejecutivo anunció en agosto una reprogramación de los vencimientos de las letras del Tesoro en poder de los tenedores institucionales.
⦁ El reperfilamiento invirtió la carga de los vencimientos: bajo las condiciones originales, el 77% de los pagos debía realizarse este año. Pero de acuerdo al nuevo cronograma, el 72% se cancelará en el 2020. Los vencimientos estimados para 2019 se reducen en U$S9.306 millones, pero como resultado de la extensión de los plazos se devengarán U$S 1.472 millones adicionales de intereses con respecto al cronograma de pagos original.
⦁ En agosto se registraron colocaciones de títulos y desembolsos de préstamos por el equivalente a US$1.826 millones, principalmente con operaciones intra-sector público.
⦁ Durante el período se realizaron cancelaciones de capital e interés por un monto de US$17.061 millones, de los cuales 96% correspondió a cancelaciones de capital. Las principales amortizaciones del mes fueron la cancelación de los bonos emitidos como colateral por operaciones de pase (repo).
OPERACIONES DE DEUDA PÚBLICA - AGOSTO 2019
by Nicolas Perez | May 15, 2019 | Operaciones de Deuda Pública
Durante el mes de abril se
registraron colocaciones de títulos y desembolsos de préstamos por U$S18.526
millones, de los cuales el 58% (US$10.830 millones) correspondió al cuarto
desembolso del Fondo Monetario Internacional (FMI) en el marco del Acuerdo
Stand-By (SBA). Por su parte, durante el período se pagaron servicios de la
deuda por un monto de US$11.465 millones, de los cuales el 82% (US$9.385
millones) correspondió a pagos de capital.
En un contexto de alta volatilidad, se convalidó un mayor
rendimiento en las colocaciones de LETES, cuya ratio de refinanciación cayó a
64% del 87% registrado en abril.
Durante el mes se colocaron nuevos bonos en dólares por
US$1.499 millones para cancelar una deuda remanente de planes de estímulo a la
producción de gas natural, y títulos por U$S369 millones para pagar un laudo
arbitral del Ciadi a favor del ex concesionario de Aguas Argentinas. Mientras
que el 22 de abril vencieron los primeros títulos emitidos en el acuerdo con
los holdouts por U$S2.750 millones.
El 31 de mayo vence la quinta cuota de capital e intereses
de los préstamos renegociados con el Club de París: en caso de pagarse el
capital mínimo establecido en el acuerdo, dicha cuota ascenderá a U$S1.870
millones.
OPERACIONES DE DEUDA PÚBLICA - ABRIL 2019
by Nicolas Perez | Nov 6, 2018 | Deuda Pública
La renegociación del acuerdo stand by con el Fondo Monetario Internacional (FMI) resultó en una reformulación del Programa Financiero 2019 respecto a la versión incluida en el Proyecto de Ley de Presupuesto.
Con el nuevo acuerdo, el FMI incrementará sus desembolsos en US$7.600 millones este año y US$11.100 el próximo. La asistencia del FMI permitirá cubrir 54% de las necesidades financieras del año que viene, proporción que bajará a 14,7% en el 2020.
ANÁLISIS DEL PROGRAMA FINANCIERO DEL GOBIERNO NACIONAL – MODIFICACIONES RECIENTES
